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股票是要转到熊市了吗?股市行情将会怎么发展?

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原标题:国信证券:“牛”转“熊”的拐点尚未出现 调整是短期的

证券时报网讯,春节过后A股市场出现明显调整,上证综指从高点3731调整到3月4日收盘的3503,跌幅6.1%。指数跌幅不算太大,但部分前期龙头个股跌幅较大,使得市场整体感受不佳。导致市场调整的直接催化剂,是近期全球大宗商品价格大幅上涨、美债利率显著上行,引发美股大跌,进而传导至A股市场。而这背后的核心原因,是过去一段时间里A股市场中积累下来的极端的估值分化,部分龙头公司的“稳定性估值溢价”突破了历史极值。在通胀上行中,永续低利率的预期开始动摇,高估值品种开始回落,市场估值分化开始加速收敛。

展望后市,有两个逻辑基本点值得重申,一是市场整体估值并不高,全部A股市盈率中位数还在2000年以来均值以下,二是当前处在经济复苏期企业盈利快速回升,从历史经验看基本面影响比流动性影响大,流动性收紧的初期市场觉得流动性影响很大,后面慢慢会看到盈利回升更重要,所以经济上行期往往最后是股市和利率一起上升的(2007、2009、2017都是这样)。因此,我们认为可以相对乐观点,市场由“牛”转“熊”的拐点尚未出现,目前的调整是短期的阶段性的,估值分化的收敛还会持续,低估值顺周期品种预计仍会更加占优。

转载来源:新浪网


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